Te veel van het goede is ook niet goed

Tal van bedrijven maakten donderdag hun kwartaalcijfers bekend. Met name bigtechbedrijven presteren beter dan verwacht, maar ook beleggers hebben hun hoge verwachtingen bijgesteld. Tegelijk maken ze zich zorgen.

Hoe sneller de beurzen klimmen, hoe veeleisender men naar de bedrijfsresultaten kijkt. Van Seoel en Brussel tot Londen en New York: de cijfers over het derde kwartaal van 2025 lopen overal binnen. 

Biotechbedrijf Argenx, een van de grootste Belgische beurssuccessen ooit, maakte donderdag bekend dat zijn inkomsten meer dan verdubbeld zijn tegenover het derde kwartaal van vorig jaar. Voor het eerst klom de omzet boven een miljard euro. Dat is onder meer te danken aan Vyvgart, een soort wondermedicijn tegen moeilijk te behandelen zeldzame ziekten, dat in sneltempo zijn weg vindt naar de vele patiënten die pas nu een redmiddel hebben.

Hoewel Argenx volop blijft investeren, de kosten stegen met 40 procent, neemt nu ook de winst explosief toe. In het derde kwartaal noteerde het bedrijf uit Zwijnaarde een nettowinst van 346 miljoen euro – bijna evenveel als de omzet van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Beleggers duwden het aandeel aanvankelijk 5 procent hoger, tot Wall Street opende en Argenx plots 7 procent in het rood ging. Wanneer analisten iets mompelen over het risico op prijsdruk voor het peperdure Vyvgart, verzekeren sommige beleggers zich liever van hun winsten.

Dat fenomeen zagen we ook bij de Amerikaanse bigtechbedrijven, die ook kwartaalcijfers publiceerden.  Zelfs Nvidia, dat deze week als eerste bedrijf ooit 5.000 miljard dollar waard werd, moest donderdag inleveren. Nochtans blijkt uit de rapporten van de andere Amerikaanse techgiganten dat Nvidia nog voor honderden, misschien wel duizenden, miljarden dollars aan bestellingen voor zijn chips mag verwachten.

Alphabet (Google) klopte de verwachtingen en zag voor het eerst meer dan 100 miljard dollar inkomsten binnenstromen. Vooral de cloudinkomsten groeiden – dankzij AI – enorm. Tegelijk plant Alphabet de investeringen nog dit jaar te verhogen tot 92 miljard dollar. Daarvan gaat een groot deel naar chips van Nvidia.

Microsoft boekte een kwartaalomzet van 77,7 miljard dollar (+18 procent) en hield daar netto liefst 30,8 miljard dollar van over. Maar Microsoft investeerde in dezelfde periode ook 35 miljard dollar in AI en de cloud. Beleggers duwden het aandeel bijgevolg meer dan 3 procent lager.

Meta, dat behalve een puur boekhoudkundige tegenvaller ook beter presteerde dan verwacht, viel 10 procent. Meta investeert dit jaar 72 miljard dollar en ceo Mark Zuckerberg vertelde de analisten dat hij liever te veel dan te weinig in AI investeert. Precies waar iedereen, behalve de bigtechjongens, zich vragen bij begint te stellen.