Beleggers hebben geen honger meer, maar eten des te meer

September is normaal de zwakste beursmaand van het jaar, waarin aandelen de voorbije eeuw gemiddeld zakten. Maar in plaats van rode cijfers, worden de beurspieken almaar hoger gelegd.

De Amerikaanse IT-bedrijven hebben zich sinds hun inzinking in april niet alleen herpakt, maar zijn er ook op vooruitgegaan. Nvidia, Alphabet en Meta werden dit jaar zowat 30% meer waard. Broadcom (46% dit jaar), Micron (91%) en zelfs het noodlijdende Intel (49%) helpen de spectaculaire terugkeer van groei-en technologiebeurs Nasdaq (17%). Die haalde de bredere S&P 500 (13%) weer bij en de afstand met de oude Dow Jones index (8%) werd door het techgeweld groter. Maar niemand kan Hong Kong  (+33%) bijhouden. Chinese AI/cloud-spelers zoals Alibaba (93%), Baidu (59%) of biotechspelers als Sino (164%) drogen hun Amerikaanse tegenhangers af.

Opvallend: uit een enquête van Bank of America bij professionele beleggers blijkt een meerderheid te vinden dat Wall Street overgewaardeerd is. Toch blijven ze die te dure aandelen volop plaats geven in de portefeuilles van hun klanten. Dat is een typische spreidstand. Als de markt de koersen almaar hoger stuwt, is het aartsmoeilijk om eenzaam af te haken. Wie dat toch doet, en de markt verder ziet klimmen, zal snel tot de orde geroepen worden door ontevreden klanten en de commerciële afdeling van de bank of de vermogensbeheerder. Wie wil weten waarom het hard kan gaan van zodra de massa de berg afdaalt: hetzelfde kuddemechanisme speelt, maar dan op speed.    

De markt voor beursintroducties op Wall Street draait op volle toeren. Deze week kwam nieuwkomer ‘Netskope’ de Nasdaqnoteringen verrijken. Het doet denken aan de webbrowser Nestcape van twintig jaar geleden. Netscope is een internetbeveiliger die werkt op basis van AI. Geen wonder dus dat het aandeel 18% won op zijn eerste beursdag donderdag en vrijdag verder klom.

In al dat geweld worden de Europese beurzen een beetje voorbijgelopen. De Eurostoxx 50 noteert 11,7% hoger dan begin dit jaar, een tikje hoger dan de 10,5% voor de Bel20. Hoewel dat minder is dan Wall Street, levert het in harde euro’s nog altijd veel meer op dan de Amerikaanse koerswinsten, waarvan je ruim 10% moet aftrekken door de lagere dollar. Vanaf maandag prijkt Argenx trouwens in de Eurostoxx 50-index als tweede Belgische aandeel na AB Inbev. Het is het eerste biotechaandeel dat het zover schopt en een bewijs dat Europese en ook Belgische technologie hoge ogen kan gooien, ook op de publieke kapitaalmarkt. Het aandeel won de voorbije 10 jaar 6.325 procent of vermenigvuldigde zijn waarde met 64. Wie zegt dat er niets te verdienen is met Belgische aandelen?