Top drie van Rik Dhoest

Rik Dhoest heeft tonnen ervaring als professioneel belegger. Naast drie interessante aandelen, deelt hij graag een paar belangrijke lessen over beleggen.

‘Geloof niet in toverformules op de financiële markten. Adviezen in markttiming evenmin. Beleggen is geduld en hard werken.’

Koester je winnaars (houd ze stevig bij) en veracht je verliezers (gooi ze weg)

De gemiddelde belegger blijft geld verliezen door timing; door te proberen ideale instapmomenten op de beurs te voorspellen. Dat is onmogelijk. Wie geen geduld heeft, belegt beter niet. De sleutel tot succes is een goed gespreide portefeuille met goed gekozen activa met een minimum aan transacties. Laat het geld voor u werken. Als een bank al eens een vergeten beleggingsrekening vindt (klant die overleden is ) schrikt men soms van de hoge meerwaarden. Daar is geduld en eten transactiekosten het rendement niet aan.

De oorzaak van de slechte prestaties van actieve beleggers zit in een teveel aan kosten. Econoom Odean analyseerde ooit dat het rendement negatief gecorreleerd is met het aantal transacties. Gooi bovendien de koersdoelen van de analisten in de prullenmand en doe zelf je huiswerk. Veelal hollen analisten achter de feiten aan. De voorbeelden zijn legio. Kijk naar de koersevolutie van Mithra. Wanneer pasten de analisten hun koersdoelen aan? Of in positieve zin Besi?

Bij Nagelmackers beleggen we niet in verlieslatende bedrijven. Biotechaandelen vallen dan buiten onze scope. Het is geen geheim dat wij bij Nagelmackers een voorkeur hebben voor small en mid caps. Het fonds dat ik mee beheer. Ik wil je graag meenemen naar de grote winnaars in ons fonds. Twee van de drie best presterende aandelen (sinds de oprichting van het fonds in 2016) waren van bij de start aanwezig. Het eerste aandeel ASM international (intussen uitgegroeid tot een large cap) levert ons een rendement op van 790%. Het gewicht in ons fonds is vandaag meer dan 7,5%. De rol van de toonaangevende fabrikant van front-en-halfgeleiderapparatuur is nog lang niet uitgespeeld. Het is marktleider op het gebied van atomaire laagafzettingsapparatuur (ALD) en met plasma versterkte ALD (PEALD). D’ieteren hebben wij niet van bij de start in het fonds. Het tot vandaag opgeleverde rendement is 121%.

De fabrikant en verkoper van luxe buitenkleding Moncler leverde een rendement op van 326%. Het Nagelmackers small & equity fonds heeft sinds begin dit jaar een rendement van om en bij de 13% en over de laatste 3 jaar 10.45% gemiddeld per jaar. De verliezers (Aperam en Just Eat Takeaway) zijn in de minderheid, want de andere verliezers werden (cut your losses) op tijd verkocht. Sedert het begin van het jaar zijn de best presterende aandelen ASM international, Besi en X-fab. Ons engelengeduld voor die laatste werd eindelijk beloond en de toekomst oogt nog altijd heel positief. Ook Applus onder meer actief in testing in de oliesector, maar ook uitbater van autokeuringen, kende dit jaar een mooi parcours. Dat lokt interesse van overnemers.

En er blijven zich nieuwe opportuniteiten aanbieden voor de lange termijn. Recente aankopen die we deden voor ons fonds:

Laboratorios Farmaceuticos Rovi

Kortweg Rovi genoemd, is een Spaans farmaceutisch bedrijf dat zich specialiseert in hoogwaardige farmaceutische producten en productie van externe medicijnen (CMO). De investeringspropositie is vooral grote veelzijdigheid. Rovi bezit een reeks veelbelovende geneesmiddelen die gebaseerd zijn op een gepatenteerde injectietechnologie. Het bedrijf bezit een sterke balans waardoor er ruimte is voor strategische fusies en overnames, dividenduitkeringen en een inkoopprogramma voor eigen aandelen.

KBC Ancora

Is bij ons alom bekend als holding van KBC aandelen. Het aandeel is nu werkelijk te goedkoop om genegeerd te worden. Vandaag noteert het met een discount van om en bij de 35%, waar het historisch 28% was. KBC Ancora gebruikte 15 % van zijn winst om schulden af te bouwen. Eens dit achter de rug is en rekening houdende met het dividend van KBC (en onderliggend de aankoop van eigen aandelen) kan het dividendrendement stijgen tot 12%.

ASMI

Is een toonaangevende fabrikant van front-end halfgeleiderapparatuur. Het is marktleider op het gebied van atomaire laagafzettingsapparatuur (ALD) en met plasma versterkte ALD (PEALD). Onder zijn concurrenten bevinden zich bedrijven als Applied Materials, Lam Research en Tokyo Electron. ASMI biedt ook epitaxy-systemen en verticale ovens aan. ASM’s activiteiten in de zogenaamde systeemassemblage zijn vooral in Azië gevestigd. ASMI bezit een belang van 25% in het in Hongkong genoteerde ASM PaciYc Technology (ASMPT (522 HK), ‘s werelds nummer één op het gebied van back-end apparatuur.