Na de bel: weinig actie bij Action

Tessenderlo verzorgt klanten goed, maar beleggers volgen niet 

Beleggers waren duidelijk niet blij met de jaarresultaten die het bedrijf van Luc Tack vanochtend voor beurstijd publiceerde. Ze stuurden het aandeel meer dan 10 procent lager, hoewel het aandeel al stevig onder de boekwaarde noteerde. De boekwaarde wordt gezien als een absolute bodemwaarde voor een bedrijf, tenzij het verlieslatend is. Er was wel verlies bij Tessenderlo, maar vooral door boekhoudkundige elementen. De groep verdient wel cash en bovendien heeft het bedrijf netto geen financiële schulden, maar een overschot op de bank. Wel bleef het bedrijf onder de verwachtingen, met name over de tweede jaarhelft. Bovendien meldt de groep met diverse industriële activiteiten dat het voor het lopende jaar resultaten zoals over 2025 verwacht. De omzet klom 4,4 procent tot 2,7 miljard euro en de bruto bedrijfswinst voor afschrijvingen (EBITDA) nam met 8,5 procent toe tot 288,1 miljoen euro. Dat is een te magere marge van nog geen 10 procent. Beleggers hadden misschien gehoopt dat Tessenderlo met zijn meststoffen voordeel zou kunnen halen uit tekorten op de markt door de oorlog in het Midden-Oosten. Tessenderlo liet in een conference call weten dat het eventueel zijn prijzen zou kunnen verhogen, maar dat het daar voorzichtig mee blijft om klanten niet voor het hoofd te stoten.

Rente schiet weer hoger (te veel volgens analisten)

Van pessimisme naar optimisme en terug. De beleggers plooien zich dezer dagen begrijpelijk naar de wispelturige leider in het Witte Huis en de hoogst onduidelijke richting die zijn beleid, nu eerst en vooral in het Midden-Oosten, zal nemen. Alle markten toonden zich donderdag als het spiegelbeeld van de positieve stemming woensdag: aandelen zakten, net als goud, terwijl de olieprijs en de rente weer de andere richting opgingen. Olie en rente enerzijds en aandelenkoersen en de goudprijs anderzijds bewegen tegengesteld. De hogere olieprijs voedt de vrees voor inflatie en renteverhogende centrale banken, wat de aandelen en de goudprijs lager duwt. Merk op dat de goudprijs op dit niveau voorlopig door de rente wordt gedreven en niet door de inflatie(verwachtingen). Hoewel Christine Lagarde van de ECB woensdag aangaf niet zomaar de rente te zullen verhogen, blijven de beleggers daar doof voor. De rente op tweejarige staatsobligaties schoot vrijwel overal fors (10 basispunten of meer) hoger. De meeste analisten denken dat beleggers daarmee veel te ver voorop lopen en zien de ECB de rente niet of weinig verhogen. 

Action valt van zijn voetstuk 

Na een update over zijn activiteiten verloor de aandelenkoers van de Britse investeringsgroep 3i Group liefst 16 procent. 3i is de groep achter de discountketen Action. Door het enorme succes en de groei van Action is deze keten heel bepalend geworden voor de beurskoers van 3i. Maar sinds ruim een jaar zijn er meer en meer twijfels over de verdere expansie en de winstgevendheid van Action. Het aandeel van 3i verloor de voorbije 12 maanden 38 procent. De investeringsgroep meldde de omzetevolutie over de eerste twaalf weken van het jaar van winkels die vorig jaar ook al open waren. De omzet bleek een procent gezakt te zijn. 3i meldde ook dat Action-winkels in de Amerikaanse markt zal betreden. De eerste winkels aan de andere kant van de Atlantische Oceaan zullen in 2027 of 2028 hun deuren openen, maar dat gaat gepaard met hoge opstartkosten.