Herstellen de beurzen de volgende maanden?
Er zijn vijf redenen om een positieve beurs te verwachten de volgende 3 maanden, dus tot in de loop van begin 2023.
- De beurzen zijn ~25% gezakt en tonen tekenen van herstel.
- Technische steunniveaus van de S&P 500 werden getest en hielden stand.
- De langetermijnrente is enorm gestegen en toont tekenen van plafonnering.
- De aardgasprijs in Europa is gezakt, wat druk zal zetten op de inflatie.
- Het beleggingssentiment was extreem negatief, maar toont tekenen van verandering.
We vroegen aan Thomas Laermans, ‘advisory portfolio manager’ bij Leo Stevens Private Banking of hij het eens is met die stellingen. Wat verwacht hij?
Thomas Laermans: ‘Een beursherstel op korte termijn is zeker niet ondenkbaar. We zitten echter in een structureel dalende markt. Wij schatten in dat we de absolute laagtepunten nog niet gezien hebben. De geschiedenis leert dat in de berenmarkten de kwartaalresultaten van bedrijven sterk richtinggevend zijn, nog meer dan normaal. Als de cijfers nu beter zijn dan verwacht, is er kans op een rally. Op langere termijn blijft inflatie de grote drijver voor de richting van de markten. Zolang die niet daalt, hebben de Centrale Banken geen ruimte om de rente te verlagen: moeilijk voor aandelen.’
Moeten we nu inspelen op die verwachting?
Thomas Laermans: ‘Wij raden klanten af om op de korte termijn te mikken. En verkijk je niet op sterk gezakte beurzen. De waarderingen zijn interessanter geworden, maar als de winsten onder druk komen, kunnen ze plots duurder worden. Wees ook op je hoede voor ‘secundaire effecten’ van inflatie. Veel werknemers en contractuelen zien pas begin 2023 de indexaanpassing.’
Hoe kunnen we onze portefeuille dan het best opbouwen?
Thomas Laermans: ‘In onze selectie kiezen we voor ‘quality growth’: aandelen die een structureel duurzame winstgroei vertonen op langere termijn. Het zijn typisch bedrijven met een concurrentieel voordeel qua technologie of merk, die hoge marges genereren en over een solide balans beschikken.’
Donderdag toont Thomas Laermans ons zijn favoriete selectie ‘quality growth’ aandelen. In ‘De Drie Favorieten van …’