Duolingo: een goed moment om te kopen met opties?

Het bedrijf Duolingo fascineert me al een hele tijd mateloos. Ik ken het bedrijf van toen ik in 2024 nog mijn Duits probeerde op te frissen. Mijn toenmalige partner komt oorspronkelijk uit de streek van Noordrijn-Westfalen waardoor ik mijn Duitse kennis in ere wilde herstellen. En wat is dan beter dan de app Duolingo op je telefoon te installeren om spelenderwijs je taalkennis op te frissen.

Beleggers gaan er vandaag vanuit dat artificiële intelligentie een bedreiging is voor het businessmodel van Duolingo en dat andere grote spelers een bedreiging kunnen zijn voor het bedrijf. Ik ben het daar niet mee eens, maar dat is vandaag niet het onderwerp van dit artikel.

Hoe je slim een positie kunt innemen in Duolingo:

Wat wel het onderwerp is, is hoe je op een verstandige manier een positie kunt innemen in Duolingo met behulp van opties. Als voorbeeld geef ik hier een trade die ik vorige week deed met mijn persoonlijke portefeuille in Duolingo. Ik wilde het aandeel oorspronkelijk kopen en niet met opties werken, maar ik zat met drie grote problemen:

1. Het aandeel is tot nader order een vallend mes. Ik zie momenteel geen signalen dat het aandeel uitbodemt. Tegen deze koersen kopen vlak in het Amerikaanse tax-loss-sellingseizoen wanneer de technische verkoopdruk vermoedelijk gaat toenemen is vermoedelijk niet de beste beslissing.
2. Ik zou graag nu willen kopen, maar ik heb geen cash. Ik krijg pas in januari geld beschikbaar waardoor ik een maand moet wachten.
3. Idealiter zou ik graag Duolingo willen kopen op een niveau dat 15% lager ligt dan de koers. Enerzijds koop je daardoor tegen een lagere waardering wat het winstpotentieel doet toenemen. Anderzijds bouw je zo veiligheid in en kan je een deel van de verwachte koersdaling compenseren.

Hoe je Duolingo vandaag al kunt kopen…

Door bovenstaande drie redenen zou je als pure aandelenbelegger momenteel moeten wachten om een positie in te nemen. Maar als ervaren belegger kan je dit oplossen via opties. Je kon vorige week immers een putoptie schrijven op het 160-dollarniveau voor 5,60 dollar per aandeel. De vervaldatum midden januari lag toen 45 dagen van ons. Ik schreef onderstaande optie:

Daardoor kom je in de volgende situatie terecht op de vervaldatum (16 januari):

1. Het aandeel blijft boven de 160 dollar noteren: ik krijg de premie van 560 dollar als beloning.
2. Het aandeel noteert onder de 160 dollar: ik moet het aandeel in dat geval verplicht kopen tegen 160 dollar per aandeel. De premie mag ik behouden waardoor ik het aandeel eigenlijk koop tegen 154,40 dollar per aandeel. Een forse korting van meer dan 15%.

Dat lost meteen meerdere problemen op:

1. Het aandeel is niet uitgebodemd, maar ik koop hierdoor in 45 dagen het aandeel potentieel aan tegen een koers die 30 dollar lager staat dan vandaag. Dat geeft wat veiligheidsmarge.
   
2. Ik leg eigenlijk een limietorder in en dat op een steunniveau. Ik wil het aandeel sowieso kopen waardoor de uitoefening van de optie geen probleem is. Ofwel kan ik Duolingo kopen tegen een lagere prijs dan vandaag (ik win), of het aandeel blijft boven de 160 dollar noteren. Eigenlijk krijg ik betaald (560 dollar) om voor 45 dagen de garantie te geven dat ik Duolingo koop tegen 160 dollar indien het aandeel zou zakken met 25 dollar vanaf de huidige koers. In beide gevallen ben ik blij.
   
3. Tegen dat ik het aandeel moet aankopen, zal ik geld binnenkrijgen op mijn beleggingsrekening. Dat geeft me tijd om nu al een positie in te nemen en mijn financiering in de komende 45 dagen in orde te krijgen. Komt er toch een vroegtijdige uitoefening in de komende dagen indien Duolingo plots fors met 20% zakt? Dan heb ik het voordeel dat ik via mijn broker een trader-account heb. Daardoor kan je tijdelijk geld lenen bij je broker tegen 5% à 6% op jaarbasis. Als ik dit enkele dagen of maximaal 4 weken moet betalen, is dat geen ramp. Ik krijg toch mijn geld begin januari.

Ik verwacht een verder dalende koers voor Duolingo in december door het fenomeen van tax-loss selling, wat vermoedelijk extra verkoopdruk zal geven. Op vlak van timing zou je dan beter later kunnen kopen, maar anderzijds zal de premie ook dalen met iedere dag dat je wacht. Je kan ook wachten tot midden december of 20 december, maar dan zal de premie voor de januarioefening ook lager zijn. Ook wil ik net voor de januari-uitoefening dit order inleggen omdat er tegen dan geen kwartaalcijfers uitkomen.

Let op!

Ik raad deze transactie enkel aan voor grote portefeuilles met een waarde van minstens 132.000 euro (strong conviction) omdat je bij uitoefening toch 100 aandelen moet aankopen tegen omgerekend 13.200 euro. Maar beter heb je een portefeuille rond de 250.000 euro zodat je toch voldoende spreiding hebt.

Een extra interessant feit is dat in januari de technische verkoopdruk door het Amerikaanse tax-selling-seizoen zal verdwenen zijn. Ik zie het aandeel dan potentieel stabiliseren of zelfs herstellen waardoor de kans realistisch is dat ik de premie van 560 dollar mag behouden. Het maakt dat ik over een periode van 45 dagen een rendement van 3,5% kan verdienen op mijn maximaal ingezette kapitaal (100 aandelen X 154,40 dollar = 15.400 dollar). Een interessante trade, zeker omdat ik de premie volledig krijg, zelfs als het aandeel fors zou zakken tot net boven de 160 dollar in de komende 45 dagen. 

Wil je weten waarom ik geïnteresseerd ben in Duolingo en wil je meer gelijkaardige optiestrategieën?

Dan kan je via onderstaande link abonneren op Spaarvarkens waar ik geregeld tips als deze deel. Het is eigenlijk risicoloos, want ben je niet tevreden? Dan betalen we je met plezier terug binnen 30 dagen. Is onze beleggingsclub met twee dagelijkse beursupdates en beleggingstips wel iets voor jou? Dan win je net als in bovenstaande optiestrategie wat de uitkomst ook mag worden. Dat is in mijn ogen de ideale manier van beleggen.

Je kan hier lid worden van de Spaarvarkens Beleggingsclub.

(Uitgelichte Afbeelding door Czapp Árpád)