De favorieten van Thijs Wuytens

Inzetten op aandelen waarbij het opwaartse potentieel (winst) groter is dan het neerwaartse risico (verlies). Dat is de leidraad voor Thijs Wuytens, analist en portefeuillebeheerder bij het Belgische beleggingsfonds Kiewit Plaza Holdings.

Exor

Exor, de holding van de familie Agnelli, noteert tegen een forse korting van ongeveer 55% op de netto intrinsieke waarde (NAV). Dat is opmerkelijk gezien het sterke trackrecord. Sinds 2009 groeide de NAV per aandeel met ongeveer 16% per jaar. De portefeuille bevat kwaliteitsactiva zoals Ferrari, dat alleen al het grootste deel van de beurswaarde dekt, naast onder meer Philips, Stellantis en vermogensbeheerder Lingotto. Na twee zwakke beursjaren is veel slecht nieuws ingeprijsd. De hoge korting is een troef. Het inkopen van eigen aandelen aan deze niveaus verhoogt de NAV per aandeel, wat een krachtige motor voor toekomstig aandeelhoudersrendement inhoudt.

Piraeus Port Authority

Piraeus Port Authority is de uitbater van een van de grootste havens in de Middellandse Zee. Havens zijn in essentie natuurlijke monopolies en vormen cruciale schakels in de wereldhandel. Na decennia van onderinvesteren kende Piraeus sinds de privatisering en instap van het Chinese Cosco een duidelijke heropleving, met een groei van omzet, marges en winst. De haven wint aan belang als strategische toegangspoort tot het Europese hinterland voor China. Ondanks die troeven noteert het aandeel tegen een bescheiden waardering van slechts 10 keer de verwachte winst en beschikt het bedrijf over een sterke nettokaspositie.

Pluxee

Pluxee is een wereldspeler in maaltijdcheques en andere werknemersvoordelen. De aandelenkoers ging de voorbije jaren onderuit door strengere regels in kernmarkten zoals Brazilië en Europa, waar onder meer beperkingen op commissies de marges onder druk zetten. Tegelijk blijft de markt structureel groeien en genereert het bedrijf sterke kasstromen. De balans is stevig en laat ruimte voor aandeleninkopen en uitkeringen. Met een waardering van minder dan 5 keer de vrije kasstroom van het voorbije boekjaar is al veel pessimisme in de lage koers verrekend.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.