De Drie Favorieten van Xavier Boussemaere

Xavier Boussemaere gaat bij het onafhankelijke Belgische fondsenhuis Aphilion op zoek naar zowel onder- als overgewaardeerde aandelen. Onderstaande aandelen horen vandaag bij de brede selectie van bijna 100 aandelen van Aphilion Q² – Equities. Dat is een aandelenfonds dat via kwantitatieve technieken aandelen uit de hele wereld screent. De aandelen die het beste scoren uit de diverse regio’s worden opgenomen in het fonds. Met name veranderende winstvooruitzichten vormen een belangrijke factor in het model van Aphilion. De scores kunnen snel veranderen en dus ook de opname in de porteffeuille. Het goede resultaat van de portefeuille wordt behaald doordat het aantal geslaagde trades hoger is dan het aantal trades die minder resultaat leveren. 

Na de toelichting bij de nieuwe selectie geeft Xavier Boussemaerte nog commentaar over de selectie van vorig jaar. 

De nieuwe selectie favoriete met drie aandelen:

Darling Ingredients

Darling Ingredients is een wereldwijde leverancier van duurzame natuurlijke ingrediënten van eetbare en niet-eetbare voedingsstoffen. Het bedrijf is actief in de inzameling en verwerking van dierlijke bijproducten, de omzetting van organisch afval in hernieuwbare natuurlijke producten, de productie van groene energie, en de productie van speciale ingrediënten voor de levensmiddelen-, de dierenvoeding-, de farmaceutische en de kunstmestindustrie.Darling Ingredients heeft roots die reeds teruggaan tot het einde van de 19^de eeuw, maar vooral in de laatste jaren breidde het bedrijf haar activiteiten uit, door het constant integreren van nieuwe technologieën en processen, en ook door een actieve overnamestrategie. In 2023 wordt er minstens 20% groei verwacht, vooral dankzij de steeds sterkere vraag naar energie-oplossingen om de koolstofuitstoot te reduceren. In België is het bedrijf actief onder de namen Rendac en Ecoson.

Carl Zeiss Meditec AG

Carl Zeiss Meditec is een wereldleider in medische technologie, met een breed scala aan producten en oplossingen voor de diagnose en behandeling van oogziekten, zoals chirurgische microscopen of oogheelkundige lasersystemen. Dit Duitse bedrijf is sinds 1999 beursgenoteerd, heeft intussen een marktkapitalisatie van ruim 11 miljard €, en is vooral in de laatste vijf jaar sterk gegroeid door een combinatie van organische groei en overnames. De vooruitzichten voor de markten waarin het bedrijf actief is ogen goed, omdat ze kunnen profiteren van verschillende soorten van structurele rugwind. Zo is er door de vergrijzing van de populatie een evolutie naar alsmaar meer cataract operaties, en een verhoogde prevalentie van bijziendheid. 

De meest recente cijfers tonen aan dat de inkomsten in het afgelopen jaar een groei vertoonden van ruim 15%, en de winst per aandeel zelfs met bijna 25% hoger ging. Analisten verwachten een verdere sterke groei in alle regio’s. In het najaar van 2022 heeft het aandeel plaats genomen in de Q² selectie voor zowel het compartiment Equities (wereldwijd) als compartiment Europe – DBI-RDT (enkel Europese aandelen).

Solvay

De chemiegroep Solvay is één van de weinige Belgische posities in de portefeuille van Aphilion Q² – Equities. Veel chemieaandelen hadden het in 2022 zwaar te verduren door de stijgende inflatie en de onzekere economische outlook, die vooral de meer cyclische aandelen hard raakt. Maar de kwartaalresultaten toonden aan dat de omzet solide bleef, en het bedrijf de inflatoire grondstofkostendruk zeer goed kon counteren. Bovendien werpt de focus op kostenefficiëntie en cashflow haar vruchten af, waardoor de winstverwachtigen voor de komende kwartalen kunnen opgetrokken worden. De geplande splitsing van het aandeel in twee onafhankelijke beursgenoteerde bedrijven in de tweede jaarhelft zou eventueel bijkomende aandeelhouderswaarde kunnen ontgrendelen. En een nieuwe speler op de beurs van Brussel is altijd welkom!

Deze favoriete aandelen maken begin februari deel uit van het fonds Aphilion  Q2 Equities 

De langetermijngrafiek  toont aan dat Q² Equities er op de lange termijn (ruim 21 jaar intussen) erin geslaagd is om jaarlijks gemiddeld bijna 2% beter te presteren dan de wereldindex (Bloomberg Developed Market Index, inclusief herbelegging in dividenden). Ook in 2022 was de outperformance ruim 2%. 

Terugblik

Dolby Laboratories

De bedrijfsresultaten doken onder de lat in het begin van 2022, waardoor de lange termijn groeivooruitzichten ook neerwaarts bijgesteld werden. De score van het aandeel in de modellen van Aphilion wees niet meer op een onderwaardering, en het aandeel verdween dan ook uit de selectie met een negatieve relatieve prestatie van 5%.

London Stock Exchange Group

Na de bekendmaking van beter dan verwachte resultaten in het eerste kwartaal van het jaar, presteerde het aandeel vrij goed, zeker relatief gezien, waardoor de onderwaardering (volgens onze modellen) stelselmatig afnam. In de loop van het tweede kwartaal werd het aandeel dan ook geswitcht voor een beter (i.e. méér ondergewaardeerd) alternatief. Intussen bleef LSEG sterk groeien, wat inkomsten betreft, maar de EBIT marges waren minder goed. Naar het einde van het jaar toe, bleek dat de integratie van Refinitiv dan toch goed volgens plan aan het verlopen is, en kon het bedrijf terug aanknopen met cijfers die de consensus analistenverwachtingen kloppen. Er werd intussen ook een aandeleninkoopprogramma aangekondigd en opgestart, en in december kondigde Microsoft aan een belang van 4% te verwerven in het bedrijf, als onderdeel van een 10-jarige commerciële overeenkomst om het dataplatform van de beursoperator te migreren naar de cloud.  Op vandaag ziet het aandeel LSEG er opnieuw koopwaardig uit, maar is er vooralsnog geen positie in het wereldaandelenfonds Aphilion Q² – Equities.

Cognizant

Doorheen het jaar 2022 presteerde het aandeel Cognizant niet goed, in lijn met de meeste sectorgenoten, terwijl de onderliggende fundamentals van het bedrijf eigenlijk niet zoveel slechter werden. De waardering bleef interessant in vergelijking met peers als Accenture en Infosys, en het aandeel bleef ook de hele tijd in de selectie van Aphilion Q² zitten. De resultaten die komende donderdag 2/2 zullen gepubliceerd worden zullen moeten uitwijzen of de winst per aandeel verder positief kan evolueren in de komende kwartalen.