De Beursweek: Amerikanen blazen Europese lente op

De VS en Israël hebben met hun bombardementen in het Midden-Oosten de lont weer in het kruitvat geworpen. Hoe dat voor de mensen ginder en de politiek zal aflopen, weet niemand, noch wat het effect zal zijn op de wereldeconomie en de financiële markten.

Meestal hebben plaatselijke oorlogen geen (blijvend) effect op de beurzen. Maar nu komt het wapengekletter wel op een slecht moment.  De opgaande economische cyclus vraagt stilaan steun van een lagere rente, maar precies het tegendeel was de logische reactie van de rentemarkten. De rente voor leningen op lange looptijden schoot zowel in de VS als Europa zo’n 25 basispunten hoger. Amerikaanse staatsobligaties gingen van een rente van 3,9% naar 4,16% en op Duitse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar steeg de rente van 2,62% naar 2,87%. Dat is logisch als de olieprijs in een week van 25 tot 33% hoger schiet, afhankelijk van het contract. Zeker voor het energieafhankelijke Europa is dat geen cadeau, net zomin als voor de meeste Aziatische landen.

De eerste week van het wapengekletter in het Midden-Oosten woog veel zwaarder op de Europese beurzen dan op de Amerikaanse. Europa was dan eindelijk de maat aan het nemen van Wall Street, maar dat lijkt nu even gebroken. De S&P 500 verloor deze week (rond het sluiten van de Europese beurzen) minder dan 2% en de Nasdaq zelfs amper 0,4%. De Eurostoxx 50 verloor liefst 7% en de Bel20 kwakte 4,7% lager. Daarmee is alles weer te herdoen. De S&P 500 noteert 1,2% lager dan begin dit jaar: dat is bijna hetzelfde als de Euro Stoxx 50 die 1,5% in het rood staat. De Bel20 heeft nog 2,1% winst over, maar dat is een magere troost. De terugval was extra pijnlijk, omdat er een welgekomen wissel van sectoren en soort bedrijven bezig was. In plaats van bigtech, software- en bedrijven met lage kosten en hoge winstmarges, herontdekten beleggers de kwaliteiten van bedrijven uit de maakindustrie, met vele medewerkers, fabrieken en vestigingen. Hun activiteiten  worden tenminste niet bedreigd door de eerste de beste startup gewapend met artificiële intelligentie. En hebben we niet evengoed die vensterglazen, auto’s en machines nodig?

In deze rode beursweek kregen we dan ook een combinatie van twee correcties die extra wogen in Europa.  Bij een negatieve shock verdringen beleggers zich natuurlijk vooral bij het verkopen en dat is zeker de eerste dagen nergens beter te zien dan bij aandelen die het sterkste gestegen zijn. In Brussel doken de beurssterren van de voorbije jaren en maanden, Elia en DEME, onmiddellijk zowat 10% en Cenergy en Viohalco Holdings nog veel meer. Dat zijn twee holdings met belangen in de metaalverwerking. Ze maakten alle vier net prima resultaten bekend, wat hun korte vrije val weer stopte. Maar Europese beleggers mogen weer een muur van zorgen beklimmen.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.