Beleggen in opkomende markten

De meeste beleggers beperken hun beleggingen tot Europa en de Verenigde Staten. Dit zijn immers vertrouwde bedrijven en voornamelijk de aandelenmarkten van de Verenigde Staten hebben de afgelopen jaren sterke winsten laten zien.

Toch kan het ook de moeite lonen om eens wat verder te kijken. De westerse landen zijn ontwikkelde economieën die naar verwachting geen uitzonderlijk groeitempo meer zullen laten zien. Daartegenover staan opkomende markten zoals India, Brazilië en China. Om verschillende redenen ligt de economische groei in deze landen hoger en dit kan ook de aandelenmarkten een boost geven. Het beleggen in opkomende markten is echter niet zonder risico.

Wat zijn opkomende markten?

Opkomende markten zijn landen met een economie die zich snel ontwikkelt, maar nog niet het niveau van welvaart, stabiliteit en marktvolwassenheid heeft bereikt van ontwikkelde economieën zoals de Verenigde Staten of West-Europa. Denk hierbij bijvoorbeeld aan India, Brazilië, Indonesië en Mexico. Deze landen kenmerken zich door een relatief hoge economische groei, een groeiende middenklasse en toenemende integratie in de wereldeconomie.

Tegelijk zijn opkomende markten vaak minder stabiel. Politieke risico’s, wisselkoersschommelingen, minder transparante regelgeving en zwakkere instellingen komen er vaker voor. Dat maakt beleggen in deze landen risicovoller, maar potentieel ook rendabeler.

China is een twijfelgeval

China wordt vaak automatisch ingedeeld bij de opkomende markten, maar die classificatie staat steeds vaker ter discussie. Aan de ene kant voldoet China nog aan verschillende kenmerken van een opkomende markt. Het land heeft een lager inkomen per hoofd dan ontwikkelde economieën, kent structurele groeisectoren en bevindt zich midden in een economische transitie van export en industrie naar consumptie en diensten. Ook de financiële markten zijn niet volledig vrij toegankelijk voor buitenlandse beleggers, wat typisch is voor opkomende markten.

Tegelijkertijd zijn er sterke argumenten om China níet meer als klassieke opkomende markt te beschouwen. China is de op één na grootste economie ter wereld, heeft een enorme industriële basis en speelt een dominante rol in mondiale toeleveringsketens. Veel Chinese bedrijven zijn technologisch geavanceerd en wereldwijd actief. Bovendien weegt China zo zwaar door in opkomende-marktenindices dat het land het risicoprofiel van die categorie sterk bepaalt.

Voor beleggers is China daardoor geen doorsnee opkomende markt, maar eerder een aparte categorie op zich: te groot en te ontwikkeld om klassiek “opkomend” te zijn, maar ook te gesloten en politiek gestuurd om als ontwikkelde markt te gelden.

Waarom beleggen in opkomende markten?

Beleggen in opkomende markten kan aantrekkelijk zijn voor beleggers die verder kijken dan de traditionele economieën van Europa en de Verenigde Staten. Zoals eerder aangehaald kennen deze landen vaak een hogere economische groei, gedreven door een jonge bevolking, snelle urbanisatie en een groeiende middenklasse. Daardoor ontstaan nieuwe consumptiemarkten en kansen voor bedrijven in sectoren zoals technologie, infrastructuur en financiële dienstverlening.

Daarnaast bieden opkomende markten diversificatievoordelen. Hun economische cycli lopen niet altijd gelijk met die van ontwikkelde landen, waardoor ze kunnen bijdragen aan risicospreiding binnen een portefeuille. Ook zijn aandelen in opkomende markten soms lager gewaardeerd, wat op lange termijn kansen kan creëren voor hogere rendementen.

Tegenover die kansen staan duidelijke risico’s, zoals politieke instabiliteit, valutavolatiliteit en minder transparante regelgeving. Net daarom zijn opkomende markten vooral geschikt voor beleggers met een lange horizon en voldoende risicotolerantie. In een goed gespreide portefeuille kunnen ze echter een waardevolle aanvulling vormen en het groeipotentieel van de wereldeconomie beter weerspiegelen.

Hoe beleggen in opkomende markten?

Beleggers die willen inspelen op de groei van opkomende markten hebben grofweg drie manieren om dat te doen. De meest directe is rechtstreeks beleggen op lokale aandelenmarkten. In theorie kan dat in landen als India of Brazilië, maar in de praktijk zijn er beperkingen. Niet elke broker biedt toegang tot dezelfde beurzen en voorwaarden verschillen sterk. Bovendien zijn sommige markten, zoals China, voor particuliere buitenlandse beleggers vaak niet of slechts beperkt toegankelijk.

Een tweede mogelijkheid is beleggen via alternatieve noteringen, vooral in Hong Kong. Veel grote Chinese en andere Aziatische bedrijven zijn daar genoteerd in vrij verhandelbare H-shares. Deze markt is goed toegankelijk voor internationale beleggers en biedt blootstelling aan opkomende markten zonder de beperkingen van de lokale beurzen.

Ten slotte zijn er ADR’s (American Depositary Receipts). Dit zijn certificaten die op Amerikaanse beurzen worden verhandeld en een onderliggend aandeel uit een opkomende markt vertegenwoordigen. ADR’s maken beleggen eenvoudiger en transparanter, maar brengen ook specifieke risico’s met zich mee, zoals delisting of veranderende regelgeving.

Voorbeelden van aandelen

Reliance Industries is een van India’s grootste beursgenoteerde bedrijven en actief in energie, telecom en retail. Via dochterbedrijf Jio profiteert het van de digitalisering en de groeiende middenklasse. Infosys is een toonaangevend IT-dienstverleningsbedrijf met een sterke internationale aanwezigheid. Belgische beleggers kunnen Infosys eenvoudig kopen via ADR’s op Amerikaanse beurzen, terwijl toegang tot Reliance Industries afhangt van de broker en lokale markttoegang.

Tencent en Alibaba behoren tot de zwaargewichten van de Chinese technologiesector. Tencent is genoteerd in Hong Kong en daardoor rechtstreeks toegankelijk voor Belgische particuliere beleggers. Alibaba biedt meerdere opties: via een notering in Hong Kong of via ADR’s op Amerikaanse beurzen. Beide aandelen geven blootstelling aan Chinese technologie en consumententrends, maar blijven gevoelig voor regulering en overheidsingrijpen.

TSMC is ’s werelds grootste onafhankelijke producent van halfgeleiders en een cruciale speler in de wereldwijde chipindustrie. MediaTek is een belangrijke ontwerper van chips voor smartphones en andere elektronische toepassingen. Belgische beleggers kunnen TSMC eenvoudig verhandelen via ADR’s in de Verenigde Staten, terwijl MediaTek doorgaans toegankelijk is via geselecteerde internationale brokers of alternatieve noteringen.

Het Braziliaanse bedrijf Vale is een van de grootste mijnbouwbedrijven ter wereld en een belangrijke producent van ijzererts en nikkel. Het aandeel staat genoteerd op de New York Stock Exchange via een ADR. Vale biedt blootstelling aan de wereldwijde vraag naar grondstoffen, met extra aandacht voor prijsschommelingen en politieke risico’s in Brazilië.

ETF’s gefocust op opkomende markten

Een goede manier om blootstelling te krijgen aan opkomende markten is door te investeren via ETF’s. Twee populaire keuzes zijn de iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF Distr. en de Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF Acc. Beide bieden een brede spreiding over aandelen uit landen zoals China, India, Taiwan en Brazilië, maar ze verschillen op een paar belangrijke punten.

De iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF volgt de MSCI Emerging Markets Index en belegt in meer dan duizend bedrijven uit opkomende economieën. De lopende kosten liggen rond 0,18%. Deze ETF keert de ontvangen dividenden periodiek uit aan de belegger, wat interessant kan zijn voor wie graag een regelmatige inkomstenstroom ziet op zijn rekening.

De Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF volgt de FTSE Emerging Markets Index en heeft een vergelijkbare spreiding, met een licht andere samenstelling door de gebruikte index. De kosten zijn met 0,17% iets lager. In plaats van dividenden uit te keren, herbelegt deze ETF ze automatisch.