De 3 favorieten van Lynn Hautekeete

Lynn Hautekeete, analiste bij KBC Securities, kiest vastgoed om op de beurs te schuilen tegen AI-gekte. “Nu andere activaklassen recordhoogtes bereiken te midden van de AI-gekte die de macro-economische groei lijkt aan te jagen – ondanks handelsbarrières en begrotingstekorten – blijft Europees beursgenoteerd vastgoed een van de laatste overgebleven waarde-investeringen. Met een gemiddelde korting van 28% ten opzichte van de netto intrinsieke waarde (NAV) versus een historische korting van 13,0% (data sinds 1989) achten wij dit segment ondergewaardeerd. Die onderwaardering houdt al drie jaar aan sinds de stijging van de rentes in 2022, en de vraag is wanneer de trend keert. Recent zorgde politieke druk in het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk en Nederland ervoor dat de EPRA-index (Index voor beursgenoteerd vastgoed) het merendeel van zijn jaar-tot-datum rendementen verloor. Politieke risico’s en bijkomende vastgoedbelastingen vormen een ernstige bedreiging voor onze investeringscases. Toch zien we een ander beeld aan de operationele kant: huurprijzen stijgen sterker dan de indexatie en vastgoedwaardeerders beginnen voorzichtig weer rendement compressie in hun modellen op te nemen, na drie jaar van correcties.”

Shurgard

Shurgard, de grootste aanbieder van selfstorage in Europa, is met meer dan 330 vestigingen actief in zeven landen. De sector profiteert van structurele trends zoals urbanisatie en kleinere woonoppervlaktes. De bezettingsgraden en huuropbrengsten zijn stabiel, dankzij de mogelijkheid tot frequente prijsaanpassingen. De overname in 2024 van het Britse Lok’nStore zal Shurgards aanwezigheid in het Verenigd Koninkrijk verdubbelen. De overname tekent voor twee jaar organische groei van Shurgard. Wel ontstond er negatieve druk op het aandeel door de normale risico’s van een overname in de competitieve Britse markt. Maar dat biedt net een kans om in te stappen.

WDP

WDP, Belgische marktleider in logistiek vastgoed, is actief in de Benelux en Centraal-Europa. Het bedrijf profiteert van structurele trends zoals e-commerce, reshoring en just-in-case supply chains (met buffervoorraden), die leiden tot een aanhoudend sterke vraag naar goed gelegen logistieke opslagruimtes. Vlak na Trumps ‘Liberation Day’ was er grote druk op de beurskoersen van specialisten in logistieke vastgoed. Die correctie is ondertussen deels hersteld. Zonder defensiehulp van de VS moet Europa sterk investeren in de eigen defensie en infrastructuur. Dat zal de vraag naar logistiek vastgoed doen toenemen, terwijl het aanbod beperkt is door milieunormen.

Immobel

Immobel is de grootste beursgenoteerde vastgoedontwikkelaar in België. De groep heeft een aantrekkelijke projectportefeuille van 4 miljard euro. Die is gespreid over woningen en kantoren, en regionaal gediversifieerd: vooral België (50%), daarna Luxemburg (18%) en Frankrijk (8%). In een update stelde Immobel beleggers gerust over een obligatieaflossing van 125 miljoen euro in boekjaar 2026. Daardoor is volgens beleggers het grootste risico op korte termijn uit de weg geruimd. De koers heeft zich al deels hersteld, maar we zien verder opwaarts potentieel nu de kantorenmarkt in Frankrijk en België begint te ontdooien.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.