Etienne Platte stelt zijn favorieten voor

“Focus op goedkope Europese aandelen”. De onafhankelijke Nederlandse vermogensbeheerder Antaurus mikt met ‘long-short’-posities in zijn Europe Fund op 6 tot 9 procent rendement per jaar. Met ‘long’-posities speelt het in op een klim van aandelen, met ‘short’ op een daling.

ASR

De Nederlandse verzekeringsmarkt is in de afgelopen tien jaar sterk geconsolideerd. Drie verzekeraars, waaronder ASR, hebben ondertussen ruim twee derde van de markt in handen. Daardoor zijn de toetredingsbarrières toegenomen en is de algehele winstgevendheid verbeterd. Door de pensioenhervorming in Nederland zijn er nieuwe groeimogelijkheden voor de verzekeraars. Sinds de overname van Aegon in 2023 is ASR weer sterk gekapitaliseerd en in staat om aandeelhouders te verwennen met aantrekkelijke dividenden en de inkoop van aandelen. De aandelen noteren tegen negen keer de winst.

Aryzta

Aryzta uit Zürich produceert en distribueert luxe bakkerijproducten die vers gebakken worden in supermarkten, horeca en fastfoodketens zoals McDonald’s. Aryzta is de Europese marktleider in een gefragmenteerde markt die jaarlijks met 2 procent groeit. We verwachten dat het bedrijf erin slaagt om gestaag te blijven groeien, de winstmarges verder te verbeteren en de schuldenlast te herfinancieren. Daardoor zal Aryzta over het jaar 2026 kunnen herstarten met het uitkeren van een dividend. Volgens onze schattingen staan de aandelen gewaardeerd tegen slechts elf keer de vrije kasstroom.

Ørsted

Deze Deense groep ontwikkelt en beheert windparken in de Noordzee, de Verenigde Staten en Taiwan. De toevloed aan investeringen in 2020-2021 zette rendementen op nieuwe projecten onder druk. Die investeringen zijn inmiddels opgedroogd, terwijl overheden de portemonnee voor windparken opnieuw opentrekken. Toekomstige projecten zullen ook goed renderen. Het enige losse eindje zijn de rechtszaken tegen de Amerikaanse regering, waardoor de bouw van twee al vergunde windparken is stilgelegd. Maar we hebben vertrouwen in een positieve uitkomst voor Ørsted.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.