“Zo’n markt heb ik in 40 jaar niet gezien”

Wie naar de grote beursindices zoals de S&P 500 of de Eurostoxx 50 kijkt ziet niets speciaal, ze bewegen meestal met de normale (tienden van een) procent. Over de voorbije week bewoog de Europese index nauwelijks en de Amerikaanse zakte zowat ene halve procent.

De individuele koersbewegingen geven een compleet ander beeld. Het lijkt soms alsof de wereld of toch tenminste de betrokken bedrijven vergaan of het grote lot winnen.   
Philippe Gijsels, hoofdstrateeg van BNPP Fortis, zegt dat hij zulke koersbewegingen nog nooit eerder zo veelvuldig zag voorkomen in zijn veertigjarige beurscarrière.  

Nvidia, met een beurswaarde van 4.400 miljard dollar de grootste beurswaarde ter wereld, zakte donderdag, na publicatie van bijzonder sterke resultaten én een hoger dan verwachte prognose, toch met 5,5%. Dat was procentueel niet het sterkste voorbeeld, maar wel het absolute waardeverlies van 250 miljard dollar. Nog deze week: verliezen van 10% of meer bij IBM en American Express. Ook geen kleine aandelen.  Voorbeelden van vrijdag: CoreWeave, de aanbieder van datacentercapaciteit, dreunt 20% lager. Een voorbeeld in de andere richting: computerfabrikant Dell schiet 21% hoger.

Philippe Gijsels ziet twee fenomenen: “rotatie en dispersie. Er was gigantisch veel beleggersgeld geconcentreerd in bigtechaandelen en Wall Street in het algemeen. Dat verhuist bliksemsnel naar andere sectoren en  beurzen in China, Japan en Europa. Ook de extreme vlucht uit softwareaandelen is ongezien met dalingen van 30, 40%, 50% of  meer in weken of maanden.” En dat terwijl het effect van artificiële intelligentie op deze  ondernemingen helemaal niet duidelijk is.

De Belgische voorbeelden springen evengoed in het oog. Recticel publiceert vrijdag resultaten en een ceo-wissel. Het aandeel zakt eerst 5% en sluit de dag af met 10% winst.  Syensqo werd donderdag, na weliswaar slechte en zwakker dan verwachte resultaten over het vierde kwartaal, begraven met een daling van 30%. Vrijdag werd er meteen een grafsteen op gezet en ging er nog eens 11% af. En dan Proximus: minus 16%, nadat de resultaten van de buitenlandse activiteiten tegenvielen.  De halvering van het dividend was het enige dat misschien verraste, zelfs al houdt het steek. Het dividendrendement is nog altijd hoog. En zeker wie Syensqo ernstig volgt, kan niet verrast zijn. Evenmin dat de nieuwe ceo een voorzichtige  prognose geeft. Gijsels verklaart de enorme koersuitslagen door het instant reageren en de razende online communicatie, versterkt door een grote deelname van particuliere onlinebeleggers. Om over na te denken: als dit kan met individuele aandelen, wat is er dan nodig om de hele markt zo door mekaar te schudden?

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.